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    華金證券-新股專題:暫時性供給收縮,預計將繼續驅動新股保持活躍-221023

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    日期:2022-10-24 11:02:12 研報出處:華金證券
    研報欄目:新股研究 李蕙  (PDF) 17 頁 1,085 KB 分享者:jyji******001
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    研究報告內容
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      新股周觀點:新股周期拐點向上繼續被驗證,而發行放緩帶來的暫時性供給收縮,預計將強化近端新股活躍預期

      從上周注冊制新股數據來看,預計將繼續支撐新股周期底部逐漸向上的判斷;首先,定價方面,注冊制新股開板市盈率依舊呈現觸底回升跡象,而待上市公司發行市盈率相對平抑預計又將有助于打開二級市場定價空間;其次,情緒方面,假設剔除慧博云通異常高的首日漲幅影響,注冊制新股首日平均漲幅周度上呈現邊際回升,結合打新勝率逐漸好轉,預計新股情緒回暖態勢未改;第三,供給方面,10月以來新股招股數量顯著下降,新股發行節奏明顯放緩,使得新股板塊或呈現暫時性的供給收縮,預計會推升資金的投資活躍度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】因此,短期綜合來看,雖然目前由于A股大盤的風險偏好尚未出現顯著上移、不排除將暫時壓制新股表現的空間;但我們依舊傾向于認為,新股板塊漸趨活躍或是大概率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)具體標的上,考慮到當前正值三季報的密集披露期、業績將成為關注焦點,而在新股周期剛剛底部向上、新股信心也還在逐漸積累建立的過程中,我們依然建議從成長確定性和投資人氣兩個維度來優選新股。

      上周新股表現:

     ?。?)新股發行表現:上周,共有6只滬深兩市股票網上申購;其中注冊制新股上周平均發行市盈率45.0X。周度比較,注冊制新股發行市盈率保持平抑。

     ?。?)上周上市新股表現:1)首先,打新收益來看,主板新股保持穩??;而注冊制新股中,雖然因此前交易周慧博云通約250%的高首日打新收益、上周注冊制新股平均首日漲幅環比有所下行,但新股破發率下降、打新勝率是有所提升的。其中,發行市盈率相對較低或市場關注度相對較高的新股首日更受追捧;如卓創資訊發行市值及發行價均是上周注冊制新股最低,星環科技則對應于國內數據庫自主可控方案的主要產品供應商之一、受到市場關注。而相對的,對于高發行價和較高市盈率發行的新股,上市首日資金熱度可能相對有限,如燦瑞科技等。2)其次,從二級市場投資收益來看,上周上市新股平均收益為-8.0%,較此前交易周環比明顯下降。我們傾向于可能原因在于上周新股首日交投熱情回暖,剔除異常值后新股首日表現較此前更為充分一些;但上周大盤投資熱度卻并未再繼續升溫,暫時抑制了新股上市后短暫交易日的市場表現。

     ?。?)2022年上市新股表現:從今年上市的新股本周漲跌來看,平均漲幅為1.6%;其中,約有55.2%的新股出現上漲。其中,漲幅居前的個股主要集中于近期投資情緒較為活躍的醫藥生物板塊、及前期調整相對充分但近日有一定行業或業績催化的新股;而跌幅居前的則主要集中于此前股價表現相對充分的新股板塊。

      本周申購/詢價:

     ?。?)截至最新,共有14只滬深新股完成申購待上市。比較來看,待上市新股平均發行市盈率繼續有所下降;我們傾向于認為,定價端的相對平抑或有望打開新股二級市場表現空間,強化當前新股相對活躍的市場情緒;建議優先關注人氣相對更高的新股板塊及個股。從已完成了申購且尚未上市的注冊制新股情況來看,平均發行市盈率為41.0X。

     ?。?)對于本周即將開啟申購的個股,本周共有4只滬深新股開啟申購??紤]到當前打新賺錢效應回暖,建議保持跟蹤關注。

     ?。?)對于本周即將開啟詢價的個股,本周共有3只滬深注冊制新股開啟詢價;其中,耐科裝備已經切入半導體封裝設備產業鏈,建議在定價合理下或可適當關注。

      本周股票池(股票池詳見正文):

     ?。?)暫無新增調入。

     ?。?)短期來看,新股周期正重新拐點上行,新股表現預計將趨向于活躍;建議關注超卓航科、奧浦邁、帝奧微、振華風光、驕成超聲、錫裝股份、海光信息、鉅泉科技等近期上市、且業績確定性相對較高或人氣相對較高的新股。

     ?。?)以中期投資來看,我們建議關注中復神鷹、銘利達、皓元醫藥、澳華內鏡、威高骨科、強瑞技術等個股的可能投資機會。

      風險提示:新股歷史波動規律可能發生變化、數據統計可能存在偏差、系統性風險沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業績風險等

      

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